北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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