钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技(jì)开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也(yě)往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外(wài)发布(bù)钠(nà)电(diàn)池(chí)业(yè)务未来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事(shì)长邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金(jīn)优(yōu)势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们(men)不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户(hù)的(de)反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地(dì)产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的(de)，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应(yīng)安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一(yī)步(bù)打开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或(huò)也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将50g是几两 50g是一两吗(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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