本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于下跌(diē)的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下(xià)降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰走弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色(sè)系(xì)期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需(xū)时(shí)间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近期市场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不(bù)应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下移(yí)。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后(hòu)面(miàn)临回调压力(lì)，维持(chí)逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格(gé)指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石(shí)的(de)支撑转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一(yī)节闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰前(qián)钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节(jié)奏上或(huò)先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍(réng)是需(xū)求(qiú)复苏(sū)力度。

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