自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu四月的小说集，四月的小说好看吗)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一(y四月的小说集，四月的小说好看吗ī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来(lái)的(de)一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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