分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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