国(guó)内“五一(yī)”假期来(lái)了，但海(hǎi)外市场风(fēng)险依(yī)旧不容忽(hū)视。在(zài)美国多项重要(yào)经济数(shù)据出(chū)炉(lú)后，美联储也将召(zhào)开5月议(yì)息(xī)会议，市场普(pǔ)遍(biàn)预期将继续加(jiā)息25BP。在利好(hǎo)利(lì)空消息交织下，节(jié)后市(shì)场(chǎng)走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价(jià)已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第(dì)一(yī)共和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成救助协议以维持该(gāi)银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道，自(zì)美国第一共和(hé)银(yín)行公布(bù)其(qí)第一(yī)季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美(měi)元(yuán)后，该银行股价在接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公司(sī)、财(cái)政(zhèng)部和(hé)美联储的官员正(zhèng)在(zài)与(yǔ)其他(tā)银行进行协(xié)调会议，为第一共和(hé)银(yín)行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大(dà)范(fàn)围加强银行规管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的(de)内部审查报(bào)告中(zhōng)，美联储承(chéng)认，对于上月(yuè)硅谷银行(xíng)的倒闭案，美(měi)联(lián)储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该(gāi)行自(zì)身风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和美(měi)联储的审查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银(yín)行业审查员未能(néng)采取有力(lì)行(xíng)动解决硅谷银行(xíng)越来(lái)越多的(de)问题(tí)。美联储(chǔ)负责金融业监管(guǎn)的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识(shí)到，随着硅(guī)谷银行的规(guī)模扩大、复杂性(xìng)增加，该(gāi)行变(biàn)得有多么(me)不堪(kān)一(yī)击。他(tā)们的确发现了风险，却没有采取足够(gòu虎门销烟发生在哪里)的措施，保证该行(xíng)足够迅速(sù)地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四大成因(yīn)，其中三(sān)点都和美联储监管不力有关。他说，美联储监管者的(de)错误部分源于，特(tè)朗普执政时的(de)金(jīn)融业(yè)改革普遍放松了对(duì)中(zhōng)等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文(wén)化转变似(shì)乎导致联储的监(jiān)管变得更宽松(sōng)。这些变化体(tǐ)现在降低(dī)标准、增加复(fù)杂性，以(yǐ)及(jí)监管(guǎn)方式不够自信果(guǒ)断(duàn)，它(tā)们阻(zǔ)碍了有效(xiào)的监管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其银(yín)行业(yè)审(shěn)查员已经确定了硅谷银行存在导致(zhì)其(qí)倒闭(bì)的一大(dà)问题——利率相关风险，但美联储自身的(de)流程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的(de)证据。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷(gǔ)银行收到31项监(jiān)管机构的公开审查报告或警(jǐng)告，数量是其他银行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围(wéi)更广(guǎng)的(de)问(wèn)题，比如该行多年来一直突破内(nèi)部风险限制，其采(cǎi)用的流(liú)动性指标却显示，存(cún)款基础(chǔ)稳定，其利率相关(guān)风险还被评(píng)为令人满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔透露(lù)，美联储(chǔ)将重新审查，适用(yòng)于资产超过千亿美(měi)元(yuán)银(yín)行的(de)一系列规定，包括压力(lì)测试和流(liú)动性(xìng)要(yào)求，将重新评估(gū)，怎样(yàng)监(jiān)督和监管一(yī)家银(yín)行对利率流(liú)动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需(xū)要对范围更广泛的银行强化适(shì)用的标(biāo)准，联储应考虑，让更大范(fàn)围的银行(xíng)适用标准(zhǔn)和的流动性(xìng)规定。他呼(hū)吁(xū)，重新评估，对于超过25万美元联(lián)邦(bāng)保(bǎo)险上限的银行存款(kuǎn)，监(jiān)管方的处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应要求更广泛(fàn)的银行考虑到(dào)可出售证券的(de)未实现损益，以便让银(yín)行的资本要求(qiú)更好地(dì)匹配(pèi)其(qí)财务状况和(hé)风险。他暗示，对(duì)资本规划和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)不(bù)足的公(gōng)司，美联(lián)储(chǔ)可能增加资本或(huò)流(liú)动性的要求(qiú)，或者限制(zhì)股票回购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜(bài)登批(pī)准内(nèi)华达州和(hé)佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据(jù)央视(shì)新(xīn)闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华达(dá)州重大灾难声明(míng)，他下令(lìng)为3月8日(rì)至3月19日(rì)期间受(shòu)冬季(jì)风暴影(yǐng)响的地区提(tí)供联(lián)邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批(pī)准(zhǔn)佛罗里达州重大灾(zāi)难(nán)声明，他下令为4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的(de)地区提(tí)供(gōng)联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供(gōng)给州政府和符合(hé)条(tiáo)件的(de)地方政府以及某些私人(rén)非营利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影(yǐng)响(xiǎng)地(dì)区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五(wǔ)国(guó)就乌克兰(lán)农产品相(xiāng)关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议

　　据(jù)央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委会已与(yǔ)保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯(sī)洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关事(shì)宜达(dá)成原(yuán)则性(xìng)协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采(cǎi)取行动解(jiě)决(jué)欧盟成(chéng)员国和(hé)乌(wū)克(kè)兰(lán)农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措施。从(cóng)欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等(děng)4种农产品实施保障措施。为5个受(shòu)影响(xiǎng)的(de)成员国农民(mín)提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟(méng)将进一步确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通过(guò)欧(ōu)盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国(guó)商务(wù)部最新公布的数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预(yù)估(gū)为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时(shí)美(měi)国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及(jí)前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数是(shì)美联储青睐(lài)的通胀指标之一。此(cǐ)次公(gōng)布(bù)的数(shù)据再度印(yìn)证了美国通胀的(de)居高不下(xià)，这加大(dà)了美联储5月再次(cì)加息的可能性。报告公布后，美国短期(qī)利率期货小幅(fú)下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的(de)可(kě)能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务(wù)部公布的一季度美国(guó)宏观经(jīng)济数(shù)据显示，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增(zēng)长1.1％，大幅(fú)不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出(chū)市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货日报记者表示，上(shàng)述数据显示出美国经济(jì)放缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)高(gāo)企的滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折(zhé)年数同比数据来看(kàn)，他认为(wèi)一季(jì)度1.6％的增速较去(qù)年四季度(dù)0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖，显(xiǎn)示出美国(guó)经(jīng)济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场(chǎng)对于美国(guó)经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再加上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部效应持续存在(zài)，金融(róng)不(bù)稳定叠(dié)加经济(jì)景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美(měi)联储货(huò)币政策(cè)的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时(shí)增加了下半(bàn)年美联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期(qī)。”中信建投(tóu)期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过，他(tā)也表(biǎo)示，由(yóu)于反(fǎn)映(yìng)核心个(gè)人消费支(zhī)出在内的一季度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上周五晚间公布的(de)3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本(běn)不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多影响的是年(nián)中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰(jié)认为(wèi)，当前美联(lián)储货币政策面临(lín)抑制通胀以及(jí)宏(hóng)观(guān)审慎两难的抉择。随(suí)着此(cǐ)前(qián)银行业(yè)危机的爆发以及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国当前经济的脆弱(ruò)性以及下(xià)行压力已经持续(xù)增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出核心通(tōng)胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美(měi)联(lián)储来(lái)说，这(zhè)意味着(zhe)进行政(zhèng)策选(xuǎn)择时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰(jié)预(yù)计，美联储5月(yuè)大(dà)概率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或(huò)将更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息的态度(dù)或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出(chū)了充分的计价。鉴于此次会(huì)议并无最新点(diǎn)阵图和经济展望(wàng)公(gōng)布，因此(cǐ)会议重点在于利率决议声(shēng虎门销烟发生在哪里)明及(jí)鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察措辞调(diào)整变化情(qíng)况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会后的新闻发布会上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货(huò)币政(zhèng)策以(yǐ)及(jí)银行业危机引发的信贷收缩等方面的观(guān)点论述(shù)。特别是(shì)如果(guǒ)出现“停止(zhǐ)加息”等(děng)明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无论对(duì)于商品市场(chǎng)还是权益市场而言(yán)，均构成(chéng)短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需(xū)要关注(zhù)三个方面(miàn)：一是(shì)考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否会透露(lù)其愿意容(róng)忍更高水平的通胀(zhàng)；二是(shì)美联储(chǔ)对于目前金融以及经(jīng)济风(fēng)险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是(shì)美联(lián)储未来的货币政策(cè)预期，比如是否透露下(xià)半年(nián)将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期(qī)风险(xiǎn)资产将(jiāng)继续回调，美债利率曲线会加(jiā)深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面(miàn)；如果美联(lián)储(chǔ)偏(piān)鸽派，那(nà)市场风(fēng)险偏好会再度上(shàng)升，美元指数(shù)预计显(xiǎn)著(zhù)下行，贵金属将(jiāng)领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于(yú)当前(qián)市场对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息(xī)结果不会引起市场较大波动，但是对(duì)于(yú)6月及(jí)以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会议上需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会(huì)上(shàng)对未来政(zhèng)策(cè)路(lù)径的(de)展望(wàng)。“尤其(qí)是如果美(měi)联储意外偏鹰，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加息的倾向(xiàng)，则(zé)市场或将面临较(jiào)大的冲(chōng)击，相关(guān)风险资产有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临(lín)涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏(fá)力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市场对(duì)于(yú)美联储货币政策迅速(sù)转向的乐(lè)观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高位(wèi)振荡调整，但总(zǒng)体回调幅(fú)度有限(xiàn)。

　　当(dāng)下(xià)来(lái)看(kàn)，他认为(wèi)贵(guì)金(jīn)属市场在利多、利空因(yīn)素间来(lái)回(huí)拉扯(chě)。利多因素方面，美联(lián)储加息临近(jìn)尾声，对贵金(jīn)属价格的(de)压制边际(jì)减弱(ruò)。同(tóng)时，美(měi)国经(jīng)济前景黯淡，债务(wù)上限(xiàn)悬而未决(jué)以及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断激(jī)发市场(chǎng)避险情绪(xù)。从更为宏观的角(jiǎo)度来(lái)看，全球(qiú)“去(qù)美元(yuán)化(huà)”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵金属价(jià)格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市(shì)场(chǎng)和美联储对于(yú)后续货(huò)币政策之间的预期(qī)差，以及美国经济层面(miàn)的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论(lùn)是新增(zēng)非农就业人(rén)数还是失业(yè)率指(zhǐ)标，还(hái)远未触及经(jīng)济衰退以及美(měi)联储货币政策转向的(de)阈值(zhí)区间，这极有可(kě)能造成通胀回归波折(zhé)反复，进(jìn)而引发美(měi)联储货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议落地后的(de)一(yī)段时间内，市场仍然(rán)会(huì)延续上述的修正(zhèng)走(zǒu)势，美联储还需在更多数(shù)据指引以及(jí)银行风险事件落地后(hòu)，再(zài)相机作出政(zhèng)策调整(zhěng)，而在此之前预计(jì)仍(réng)会延续当前“走一(yī)步看一步”的决策思(sī)路(lù)。而市场(chǎng)对于年内降息的乐观(guān)预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退，二是全球贸易结(jié)算体(tǐ)系下美元的(de)趋势压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金属价格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美债实际(jì)利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美元结算(suàn)体系的(de)变化使得贵(guì)金属(shǔ)获得(dé)了越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来(lái)看，他认为目前贵金属(shǔ)多头(tóu)驱动的(de)逻辑还(hái)没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资产配置(zhì)的角度来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前(qián)贵(guì)金属市场(chǎng)已经表现出了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国(guó)经济下行以及欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险带来的(de)避险情绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑，但(dàn)边际减弱；另一方面，美国(guó)通胀(zhàng)高位带来的加(jiā)息预测(cè)，未能对(duì)贵金属形成有(yǒu)力的回落压(yā)力。因(yīn)此，他预(yù)计贵金属市场(chǎng)整体(tǐ)仍(réng)以高位(wèi)振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将回归(guī)通胀逻(luó)辑。他认为，当前(qián)市场对于(yú)美(měi)联储降息的(de)预期仍大(dà)幅领先美(měi)联储的官方(fāng)预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预期的修正或将带来金银价(jià)格的进(jìn)一(yī)步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着(zhe)国(guó)内“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键数据较(jiào)多(duō)，导致市场情绪波澜(lán)起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多空(kōng)交(jiāo)织，海外市(shì)场容易(yì)出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月利率决议落地(dì)，他预计美联储(chǔ)会议结果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期(qī)跨(kuà)越5月美联储议(yì)息(xī)会议等(děng)重要(yào)事件，加(jiā)之银(yín)行业危机及债务上限问题悬而未决，投资者要(yào)防止过(guò)分押(yā)注引发(fā)的风(fēng)险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示(shì)，由(yóu)于国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海外(wài)美联储会(huì)议这一(yī)关键时间节点，投(tóu)资者若保留头(tóu)寸过(guò)节，则(zé)要保持(chí)头寸有足(zú)够安(ān)全(quán)边(biān)际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节(jié)后贵金属或(huò)将(jiāng)迎来更加明确的方向性行(xíng)情(qíng)，可根据美联储(chǔ)议息(xī)会议给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 虎门销烟发生在哪里