AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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