近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中(zhōn鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙g)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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