在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库(kù)存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层(céng)对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开(kāi)车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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