金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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