为了让(ràng)自(zì)己的(de)限售股解禁(jìn)后能获得好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了(le)一则(zé)行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后，即(jí)开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，且在(zài)后续(xù)操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大(dà)量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持(chí)股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利(lì)47第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手83.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东(dōng)名(míng)册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能(néng)控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他(tā)们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关(guān)系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责(zé)任(rèn)承担，证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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