中国金(jīn)融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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