在华尔(ěr)街经济学家(jiā)和央行(xíng)官员(yuán)争论美国经(jīng)济是(shì)否(fǒu)以及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuā没带罩子让捏了一节课感受n)业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行(xíng)等对经济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而投(tóu)资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御(yù)性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做多(duō)的基金经理来(lái)说，他们对周期性(xìng)公司(sī)(这些公司(sī)的命(mìng)运取决(jué)于商业周期(qī)的起(qǐ)伏(fú))的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策(cè)略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与(yǔ)去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持续(xù)看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经(jīng)理的最(zuì)新(xīn)调查中，现金持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年(nián)以来的任(rèn)何(hé)时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做(zuò)多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过没带罩子让捏了一节课感受)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策(cè)略(lüè)形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基(jī)金继续抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁量(liàng)投资者的(de)敞口已(yǐ)降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买入股(gǔ)票(piào)。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月的股市(shì)反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据(jù)和(hé)企业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连(lián)美联(lián)储官员(yuán)也(yě)预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施(shī)，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性(xìng)的(de)行业往往在衰退前的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的(de)经(jīng)济衰退到来，防御(yù)性股票才(cái)开始大放异彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 没带罩子让捏了一节课感受