今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分时期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在多(duō)数(shù)总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第(dì)一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美(měi)国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么(me)在(zài)现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美(měi)元什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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