北交所开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产品也加(jiā)大北交所布局力度(dù)，今年更有新(xīn)基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示(shì)，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期(qī)投资(zī)的(de)角度看，北交所股票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计(jì)有申万菱(líng)信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市股票(piào)是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控(kòng)制(zhì)指标等前(qián)提下(xià)，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金可参与北交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如(rú)果符合(hé)基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密(mì)集(jí)公告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在的投资机会(huì)，开(kāi)始加(jiā)大(dà)布局力度(dù)；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代(dài)表，许多(duō)标的当前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和(hé)持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续增加。另一方面，相较于(yú)上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加(jiā)活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分公司的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来越多投(tóu)资者(zhě)关(guān)注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表(biǎo)示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的(de)赚钱效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大(dà)规模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所的(de)持股集(jí)中度(dù)高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北(běi)交(jiāo)所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值(zhí)小(xiǎo)、流动性等(děng)制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资(zī)将(jiāng)深(shēn)入(rù)细分产业(yè)链的研究(jiū)，挖(wā)掘市(shì)场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性强的个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的(de)公(gōng)司估值水平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进行(xíng)投(tóu)资。在(zài)组合配置上，力(lì)求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基(jī)金也会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述投研人士也(yě)称，我们高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机(jī)会，目(mù)前有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要投(tóu)资范围(wéi)的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不(bù)排除(chú)将存(cún)量基金产品的(de)投(tóu)资(zī)范围扩(kuò)大至(zhì)北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北(běi)交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市(shì)场(chǎng)公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交所市(shì)值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资价(jià)值仍(réng)然受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公(gōng)司(sī)而言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故(gù)我们(men)认(rèn)为(wèi)北交所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比较看好细分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较(jiào)强的(de)竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板(bǎn)的上市公司，而马云的钱属于个人吗(ér)且(qiě)由于市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北(běi)交所交易制度(dù)的不(bù)断完善、已上市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)不断明确，以及场内流动(dòng)性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸(xī)引更(gèng)多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交所(suǒ)整体(tǐ)估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资(zī)者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身的(de)努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企(qǐ)业(yè)，这个成长的过程会给(gěi)马云的钱属于个人吗投资者带来(lái)丰厚回(huí)报(bào)，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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