财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhèng)锂张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降周期中(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛zhōng)获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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