自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两和收入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润增速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的(de)估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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