5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　2197的立方根是多少，216的立方根是多少中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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