芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数(shù)的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的(de)行业(yè)与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国(guó)民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年(nián)失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出(chū)现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人(rén)口负(fù)增长时(shí)代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的(de)两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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