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安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值(zhí)仍处于(yú)历史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支(zhī安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策(cè)的(de)持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策(cè)持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升(shēng)为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础(chǔ)设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能(néng)力(lì)修(xiū)复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游(yóu)需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里运营商(shāng)等之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结构(gòu)调整和产能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同时近几年(nián)，高(gāo)速(sù)公路及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公司(sī)发布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给投资人带(dài)来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政(zhèng)策(cè)基(jī)调(diào)下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间(jiān)较(jiào)大。