中(zhōng)国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(y丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色è)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。<丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色/p>

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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