今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会(huì)调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首(shǒu)次下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美(měi)国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意(yì)味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cu黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石ò)施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演(yǎn)。

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