今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去(q比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhu比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁āng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数(s比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁hù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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