今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧修(xiū)复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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