中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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