30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗xíng)等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美(měi)联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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