近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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