5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注四月的小说集，四月的小说好看吗度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上四月的小说集，四月的小说好看吗仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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