编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业股有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看，富(fù)国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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