本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放绿豆汤的热量是多少大卡，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以来依然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是(shì)加大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被(绿豆汤的热量是多少大卡bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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