财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于(yú)尘埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投票通过(guò冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)了(le)上(shàng)述决(jué)议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在(zài)投(tóu)票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的(de)参(cān)考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债作为(wèi)标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是(shì)相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机(jī)者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各(gè)个(g冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型è)区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在(zài)今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易(yì)完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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