本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得(dé)他们(men)选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大(dà)。

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