本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供(gōng)射频(pín)前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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