金融界5月18日(rì)消息 “农化(huà)巨头(tóu)”先正(zhèng)达(dá)的A股上市(shì)之(zhī)路可谓是一波三折，犹如坐过山(shān)车一般，跌(diē)宕起伏(fú)。

　　在3月(yuè)底IPO临门一(yī)脚之际被取消上会后，先正达的上市(shì)之路再添一(yī)段新的历程。先(xiān)正达(dá)将作别科创板，将目光转向沪(hù)市主板。

　　据(jù)上(shàng)交所网站(zhàn)显示，上交所(suǒ)日前做出决定终止对先正(zhèng)达集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司首次公开(kāi)发行股票并在科创板上市(shì)，先正达集(jí)科创(chuàng)板(bǎn)IPO审(shěn)核(hé)状态变更(gèng)为“终(zhōng)止(zhǐ)”。

　　就(jiù)在市场错(cuò)愕不(bù)已，唏嘘感叹之(zhī)际(jì)。上交所发(fā)布答记者(zhě)问对先正达(dá)是上市予以了回(huí)应。上(shàng)交所相关负责人表示，已收到先正达(dá)集团提交的撤回在科创板首发上市的申请，并已按照规则完成相(xiāng)关流(liú)程。

　　上交所相关负(fù)责人在回应中透露，先(xiān)正(zhèng)达(dá)集(jí)团(tuán)表示将转(zhuǎn)申报沪市主(zhǔ)板(bǎn)，对此，上(shàng)交所尊重企业(yè)对上(shàng)市板块的(de)自主(zhǔ)选择，支持大型农业科技企业上市(shì)，推进相关工作平稳有序进行。

　　不过，上交所(suǒ)对(duì)于(yú)为何科(kē)创板向(xiàng)先正达(dá)关闭上市大门，并未(wèi)做出明确解释，至于外界关心的(de)“农化巨(jù)头”先正达属性(xìng)与科(kē)创(chuàng)板定(dìng)位(wèi)是(shì)否一致问题(tí)，也未作(zuò)明(míng)确答(dá)复。

　　只是时间证明，出于市场稳元首制的实质是什么，元首制的内容定(dìng)考虑并不是科创板将(jiāng)先正达拒之门外的原因(yīn)。

　　3月28日，先(xiān)正达(dá)突然被(bèi)取消上会(huì)。对于审议会议(yì)取消原因，市(shì)场(chǎng)人士分析不排除(chú)是出于市场稳定考(kǎo)虑，“目前(qián)国际国内形势复杂，又(yòu)正处于全面实行注册(cè)制改革(gé)关键期，主板首批注册企业正(zhèng)在发行、缴(jiǎo)款过程中。先正(zhèng)达集团(tuán)自身规模(mó)和募集资金量较大，市场关(guān)注度(dù)也比较高。”

　　农(nóng)化(huà)巨头(tóu)先正达(dá)集团

　　先正达集(jí)团成(chéng)立于2020年(nián)，由(yóu)中国中化集团(tuán)与中国化工集团旗下农化板块业(yè)务(wù)整合而(ér)成，主要由(yóu)瑞士先正达、安道麦及中化集团农业(yè)业务(wù)组成，直到(dào)2022年才运行满三(sān)年。

　　先正达(dá)集团控股(gǔ)股东为(wèi)农(nóng)化(huà)公司(sī)，农化公司由中(zhōng)国中(zhōng)化通过其全资子公司中国化(huà)工(gōng)间接全资持有，实(shí)际控制人系(xì)国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)。集团旗(qí)下现分四个业务(wù)单(dān)元：总(zǒng)部位于(yú)瑞士巴(bā)塞尔(ěr)的(de)先正达植(zhí)保(bǎo)、总部位于美(měi)国芝加哥的先正达种(zhǒng)子(zi)、总部(bù)位于以色(sè)列的安道麦以及先正达集团中国。业(yè)务主要(yào)分(fēn)布在(zài)北美(měi)洲(zhōu)、拉丁美洲、欧洲(zhōu)非洲(zhōu)及(jí)中东(dōng)地区、中国(guó)及除(chú)中国以外的(de)亚太地(dì)区。

　　先正达集团主营业务(wù)涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售，并从事现代(dài)农业服务。招(zhāo)股书(shū)称，2021年(nián)先正达集团在全球植保(bǎo)行业(yè)排名(míng)第(dì)一(yī)、种子行业排名(míng)第三；在(zài)中国植保(bǎo)行业(yè)排名第一、种子行业排名第一(yī)、作物营养行业排名第(dì)一(yī)。2019年(nián)至(zhì)2022年，先正达(dá)分别实现营业收入(rù)1587.79亿元、1817.51亿元与(yǔ)2248.45亿元，同期归(guī)母(mǔ)净利润分别为(wèi)45.39亿元、42.84亿元(yuán)与78.64亿元(yuán)。2022年底，先正达(dá)集团资(zī)产总额为5731.02亿(yì)元(yuán)，资产负(fù)债率（合(hé)并）为52.99%。

　　先正达(dá)自身质地(dì)也有忧虑之处

　　虽然先正(zhèng)达背景雄厚，但(dàn)是先正达自身(shēn)质地(dì)也有(yǒu)让人忧虑之处。

　　先正达的上(shàng)会稿显(xiǎn)示(shì)其(qí)商誉账面价值惊(jīng)人(rén)。2020年末、2021年末和2022年末，公(gōng)司商(shāng)誉账面价(jià)值分别为1664.13亿(yì)元、1632.06亿元及1781.59亿元，与此同时公(gōng)司归(guī)属于母公司股东(dōng)权益(yì)合计(jì)的(de)金(jīn)额分别为1899.27亿元、1861.73亿(yì)元及2139.97亿(yì)元，公司扣除商誉后的归属于母公司股东权(quán)益合(hé)计的金额仅为(wèi)235.14亿元、229.67亿元和358.38亿(yì)元(yuán)。

　　上交所在问询函中(zhōng)要求先正达就可(kě)能面(miàn)临的商誉减值风险对公司财务状况的进一步影响(xiǎng)进行风险提示(shì)。

　　对此，先正达回(huí)复称，尽管报告(gào)期内(nèi)公司未对商誉计提减值，但如果(guǒ)被收购公司未来运营(yíng)状(zhuàng)况未能(néng)达到(dào)预期，公司可能面临商誉减值的(de)风险，建议投资者充(chōng)分关注商誉减值的(de)风险。

　　先正达之前计划募资650亿元(yuán)

　　先(xiān)正(zhèng)达在被科创板终止(zhǐ)前，是科创板现存排队企业中最为“老资格”的企业(yè)。先正达(dá)集团于2021年6月(yuè)宣(xuān)布拟申请科创板(bǎn)上市。当年(nián)9月(yuè)，因发元首制的实质是什么，元首制的内容行(xíng)上市(shì)申请文件中记(jì)载(zài)的财务资料已过有效期，需要补(bǔ)充提交，上交所(suǒ)中止(zhǐ)其发(fā)行上市审核；随(suí)后的10月，上(shàng)交所恢复其(qí)发行(xíng)上市(shì)审核。

　　值(zhí)得注意的是，先(xiān)正达(dá)之前(qián)计(jì)划(huà)募资650亿元，若能成功上市，将是近13年(nián)A股最大(dà)IPO，排进(jìn)A股(gǔ)市场前四(sì)。前三名分别是，农业(yè)银行募资685.29亿元，中(zhōng)国(guó)石油668亿元，中国神华(huá)665.82亿元。

　　对于如此规模的募资规模，先正达(dá)表(biǎo)示，130亿元将(jiāng)用于尖端农业科技(jì)研发的费(fèi)用和储备，39亿元用(yòng)于生(shēng)产(chǎn)资产的扩展、升级和维护以及其他资本(běn)支出，78亿元用于扩展现(xiàn)代农业技(jì)术服(fú)务(wù)平台(tái)（MAP），208亿元用于全球并购项目，剩(shèng)余195亿元用于偿还集团的长期债务。

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