中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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