财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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