近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键(j蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗iàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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