本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》原因(yīn)源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的(de)刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，对原(yuán)料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外(wài)矿短期到港压力不(bù)大(dà)，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛(máo)盾(dùn)不(bù)明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常态(tài)，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋(qū)势将(jiāng)更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将(jiāng)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高沽空的(de)策(cè)略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需(xū)求或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存(cún)补库对(duì)价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为(wèi)，目(mù)前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压力得到(dào)基本释放(fàng)，下行节奏将会放将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意(yì)味(wèi)着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期(qī)关(guān)键仍是(shì)需求复(fù)苏(sū)力(lì)度。

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