个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会(huì)保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产(chǎn)品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了(le)解，在(zài)养老基(jī)金(jīn)销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业(yè)务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)深(shēn)入多家(jiā)券商，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券商们财富(fù)管理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试(shì)点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人(rén)养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资(zī)能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基(jī)础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资者(zhě)来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的(de)选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特(tè)色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的(de)优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布投(tóu)资者通(tōng)过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观念的(de)长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定(dìng)了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个(gè)人养老金上门服务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上花费的(de)时间，提(tí)高服务(wù)效(xiào)率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题(tí)，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事(shì)业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们(men)能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势(shì)，具备(bèi)一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公(gōng)司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏(piān)好，结合(hé)稳(wěn)健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能(néng)客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性(xìng)化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目(mù)前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金(jīn)安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较(jiào)近的投(tóu)资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者可(kě)以根(gēn)据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能(néng始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)也(yě)是一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能(néng)够承受一(yī)定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站在(zài)资(zī)产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资(zī)不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务积极(jí)发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务(wù)好有养老投资需求(qiú)的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划(huà)业务合规性，为不同的(de)客户提供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银(yín)行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快(kuài)速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户(hù)的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由试点业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融(róng)机(jī)构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能(néng)力(lì)资(zī)产的养老产品取决(jué)于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能(néng)力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责(zé)人(rén)建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者(zhě)的(de)可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融工具(jù)来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民(mín)提(tí)供持续(xù)卓越的养老规(guī)划(huà)与(yǔ)满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性(xìng)资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例等(děng)数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业(yè)年(nián)金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已初(chū)步建立(lì)了个人(rén)养老金及(jí)个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养老金业(yè)务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的(de)，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时，还(hái)有不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些(xiē)客(kè)户开了户(hù)但没(méi)存(cún)储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计(jì)且收(shōu)益优势(shì)不明(míng)显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生活和经济状况才(cái)是(shì)更重(zhòng)要的(de)。

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