一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析(xī)，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人投(tóu)资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一个重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升(shēng)带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基(jī)于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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