本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂(ch万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术(shù)和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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