随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基(jī)金还增持(chí却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念)了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出(chū)大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天<却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念/strong>

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。