今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīn灰姑娘作者是安徒生还是格林g)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然灰姑娘作者是安徒生还是格林(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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