分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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