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沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分(fēn)别处(chù)于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经(jīng)历年初以(yǐ)来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的(de)分红(hóng)也成为(wèi)其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)二(èr)：政策的(de)持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明(míng)、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开在(zài)即的第(dì)三届(jiè)“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家(jiā)战略(lüè)，相关政(zhèng)策(cè)密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求(qiú)基本(běn)集(jí)中在国内市场的沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰什么意思方向之一，将充分受益于人民(mín)币升(shēng)值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在(zài)增长，带来(lái)包(bāo)括化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升。另一(yī)方面，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰什么意思国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息(xī)回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。