财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日(rì)后(20斤是几kg 20斤是多少磅hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér20斤是几kg 20斤是多少磅)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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