北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(q融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写iě)净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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