一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢投资者大部分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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