财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音rong>有人追逐成了风

揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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