随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去(qù)年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持了工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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